【投资锐点】投资是一连串“不坏”的投资事件的合体(转载)

玉沙广昶

　　
　　投资像是比赛，有赢就有输。每到年末这个时候，除了听到获利者掺杂着小得意的经验总结，更多的是听到各种人发出各式各样的“早知如此”和“悔不当初”，在投资理财领域，以上述字眼开头或结尾的话更是频繁。
　　今年我听到的“早知如此”，除了单年涨幅（比如特斯拉）和长期持续涨幅（比如巴菲特的伯克希尔）超强的明星品种，还有两个比较集中的痛点：
　　1. 腾讯的股票：仅仅一年光景，腾讯股价就从年初230元出头涨到当下近480元，几乎翻了一倍。资本市场的踊跃程度和玩微信刷屏的热度呈现正相关关系；
　　2. 北京的房子：无论是住宅还是商业地产，持续数月的跳涨，结合一个又一个新地王的涌现，确定了涨价的合理性。如果考虑到了按揭杠杆的放大作用，超过20%的平均涨幅（如果结合两倍以上的银行杠杆，则自有资金收益率近50%）也给持有房产的客户带来不小的收益。而一直观望没买的，似乎又添了个堵心的事。
　　这两件看似不相干的事儿，对于投资者而言，有什么共同的启发么？
　　【“迟钝”的红利】
　　北京的房地产市场是宏观预期的直观映射，其价格走向会因为一些特殊事件或集中的市场情绪，产生快速“跳涨”，随后进入一个坚挺的消化期，周而复始。而回头看这种跳涨的时间点，比如三月份住宅的集中放量和提价、十月份写字楼市场的爆发，几乎不可预测。在这样的曲线里，“迟钝”反而变成了获利最大化的必备素质。与之类似的，包括很多曾经持有过腾讯股票的专业投资者也提到，频繁的买进抛出，丧失了承接“跳涨”的机会。总想着找到“最好的那一个”，但其实，所谓“最好”只是一连串“不坏”的连乘的结果。
　　【“此消彼长”的红利】
　　微博本来兼具社交和开放双重优势，在社交工具里先发优势明显。但在国内，因为众所周知的原因，其活跃度逐渐下降，其社交功能逐渐让位于圈层感更强的微信。这种因外部环境变化带来的此消彼长，像极了房地产金融行业今年发生的投资回流一线城市的状况。
　　【“活跃代际”的红利】
　　腾迅和QQ是典型的80后工具，相当长的时间，我们这些使用MSN的70后，对年轻一代的傲慢和嗤之以鼻，是体现在这些日常工具的差别上的。但是，互联网的不断普及以及岁月这把杀猪刀，帮助80后一代逐渐取代年长一代，成为互联网世界数量最庞大、最活跃的群体，而腾讯和QQ，除了内在优势不弱于他人以外，其主力客户的成长产生的红利也是重要一环。从这个意义上讲，与其说QQ打败了MSN是个商业奇迹，不如说是长江后浪推前浪的代际更迭带来的正常结局。
　　那么，年轻一代的活跃人口还会有其他红利集中体现么？比如在房地产领域，除了分散在城市广阔郊区的刚需住宅市场，还有新兴的就业密集的写字楼和白领公寓。随着年轻一代在工作中的交流、协作和社交方式的更迭和转变，新兴商务区日渐显现，试问传统商圈如国贸和金融街就一定会保持坚挺，而不是像LV一样被年轻一代所抛弃么？
　　文/王珂（誉翔安地产合伙人）
   
   
   
   
   
   
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